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2018年開春近2個月來，部分不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)反饋由于春節(jié)前物流運輸不暢，鋼廠發(fā)貨的大量資源集中在3月中下旬才陸續(xù)到貨，加之今年一季度總不銹鋼產(chǎn)量大幅增加，下游需求又不及預期，使得整個不銹鋼市場走勢一直低迷不振。進入4月份，不少不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)貨銷售價格已經(jīng)出現(xiàn)明顯虧損，流通市場的庫存水平明顯上升，下游采購積極性也未見明顯改善，直接導致鋼企采購們倒逼上游原材料的價格合理回落，甚至采購量也開始縮減，以降低不銹鋼的生產(chǎn)成本，修復其利潤，保持好現(xiàn)金流。
運行至4月初，不銹鋼庫存水平情況是否好轉(zhuǎn)？ 近期筆者被問及最多的就是庫存問題，本文就庫存的情況做一下簡單分析，以供參考。清明節(jié)后，普鋼方面現(xiàn)貨螺紋鋼的庫存因為清明節(jié)的節(jié)前采購，庫存量已經(jīng)有明顯的下降，且下游螺紋鋼的采購需求也似乎有回暖的跡象。那么，我們先來看看如今不銹鋼的庫存情況，截止4月8日，不銹鋼的全國主要市場庫存總量仍在39.6萬噸的高位，市場成交情況依舊不及預期，庫存并沒有下降。
其中佛山不銹鋼庫存總量154627噸，較上期增加3.80%。
分冷熱軋來看：
1）、冷軋80268噸，環(huán)比上周減少7.12%；
2）、熱軋74359噸，環(huán)比上周增加18.89%。
分系別來看：
1）、200系冷軋22680噸，較上期減少3.87%，熱軋27541噸，較上期增加23.40%；
2）、300系冷軋47093噸，較上期減少7.41%，熱軋45962噸，較上期增加17.10%；
3）、400系冷軋10495噸，較上期減少12.30%，熱軋856噸，較上期減少12.30%。
無錫不銹鋼庫存總量239609噸，較上期增加5.37%。
分冷熱軋來看：
1）、冷軋146643噸，較上期增加2.10%；
2）、熱軋92966噸，較上期增加10.98%。
分系別來看：
1）、200系冷軋22763噸，較上期減少1.31%，熱軋684噸，較上期減少5.52%；
2）、300系冷軋85629噸，較上期增加1.61%，熱軋89752噸，較上期增加11.79%；
3）、400系冷軋38251噸，較上期增加5.39%，熱軋2530噸，較上期減少8.13%。具體庫存情況見下圖1、2所示
圖1、無錫、佛山兩地不銹鋼庫存變化圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的不銹鋼網(wǎng)
圖2、分系別不銹鋼庫存變化圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的不銹鋼網(wǎng)
再來，我們看看不銹鋼的主要原材料鎳的庫存情況。鎳的庫存情況，我們姑且先就鎳礦港口庫存、鎳金屬的國內(nèi)庫存和LME鎳庫存幾個數(shù)據(jù)來簡單說明情況。
鎳礦庫存情況，截止4月8日，國內(nèi)各大港口鎳礦庫存總量840.12萬噸，環(huán)比上周上升0.9%，同比-6.55%，說明整個鎳礦庫存量同比并不算高，略有下降，但同比來看庫存量在緩慢增加。其中，印尼鎳礦175.54萬噸，菲律賓鎳礦655.83萬噸，具體見下圖3所示：
圖3、鎳礦港口庫存情況圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的不銹鋼網(wǎng)
鎳金屬庫存情況：截止4月4日，LME鎳庫存在31.84萬噸，庫存情況持續(xù)緩慢下降。國內(nèi)+保稅區(qū)庫存總量9.24萬噸，環(huán)比減少5.71%，中國+LME庫存合計庫存41.08萬噸，環(huán)比減少2%。
圖4、國內(nèi)+LME鎳庫存情況
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的不銹鋼網(wǎng)
鎳的庫存總體來看，鎳礦庫存總體偏低，雖然有增加的趨勢但是增速不高，鎳金屬來看，庫存量持續(xù)緩慢降低，所以單從庫存角度來看，低庫存有效支撐鎳價。
再次，我們來看一下，不銹鋼另一主要原材料鉻的庫存情況。4月10日鉻礦南非42%報價35美元千噸度，鉻鐵市場價格在7200-7500元／噸之間。據(jù)我的不銹鋼網(wǎng)了解，鉻鐵庫存由于鉻鐵廠大多以銷定產(chǎn)，所以市場庫存數(shù)量較少，但是，鉻礦港口庫存量卻創(chuàng)新高。截止4月8日，國內(nèi)各大港口鉻礦庫存高達295.3萬噸，同比增長70.1%，可見庫存量之大，足以使得鉻礦價格承壓。與去年高點7月14日的數(shù)據(jù)245萬噸，仍舊高出50.3萬噸。具體可見圖5所示。
圖5、中國鉻礦各大港口庫存情況圖
最后，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上各主要產(chǎn)品的具體庫存情況已經(jīng)看到，現(xiàn)在我們來劃劃重點：
第一、不銹鋼庫存總體偏高，但近兩日成交情況稍有好轉(zhuǎn)；
第二、鎳金屬庫存情況持續(xù)減低，有效支持鎳價高位盤整運行，鎳礦庫存也相對低位，不過有增加趨勢，我們密切關(guān)注后期增長情況；
第三、鉻礦庫存創(chuàng)新高，南非礦的價格雖然下跌，但是礦山表示目前價格計算利潤仍較為可觀。
總之，我們簡單從不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上各品種的庫存情況看，已經(jīng)側(cè)面反應出各品種目前的價格走勢情況，不銹鋼總體庫存高走勢仍舊偏弱；鎳系庫存偏低，供需基本面良好，價格走勢強于不銹鋼；鉻系價格走低，鉻礦庫存偏高，礦商利潤可觀，后期走勢不容樂觀。
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